收购铜精粉结论
　　综合上述分析，我们认为，目前我国铜需求还没有温和回暖的迹象。
　　首先，从我国房地产市场来看，这一波房地产“小牛市”大部分来自投资需求以及住房改善需求，并不是真正的刚需激发。另外，从最新的房地产开发数据来看，我国房屋新开工面积累计同比还在低位徘徊，房地产开发新增固定资产投资累计同比甚至还在下滑通道中，而且我国房地产还在去库存的过程中，未来房地产投资开发还存在下行的可能，足以说明房地产在铜需求的提升上没有太大的作用。
　　收购铜精粉其次，1月我国精炼铜进口量达到创纪录的42.32万吨，看似是我国铜需求的回升，实则这些精炼铜并没有进入实体，而是我国在大规模重建铜库存。从LME铜库存与沪铜库存走势图中可以看到，LME铜库存和上期所铜库存走势完全相反，LME铜库存在不断走低，而上期所铜库存却上涨至高位，这一部分铜库存一旦流入市场，将会对铜价产生很大冲击。
　　收购铜精粉最后，最大铜需求国中国由于经济结构调整，工业化步入尾声，工业增速会继续疲软，房地产行业去库存压力犹在。此外，2016年稳健的货币政策要“灵活适度”，更多的是为了预防系统性风险，而非进行强政策刺激。在此背景下，我们认为，未来一段时间，铜需求将很难出现明显的改善。
　　另外，从全球范围来看，铜供大于求的格局暂时难以改变，今年年初已经下调的铜精矿加工费在下半年可能重新回升。同时，在铜矿需求没有明显改善的前提下，铜价的下行压力依然存在。